盈利预测

涪陵榨菜业绩低于预期股价跌停 3家券商下调盈利

  新浪财经讯涪陵榨菜002507)早盘开盘不久即封死跌停板,截至发稿,成交金额超5亿元。而上一交易日全天成交额为1.77亿元。

  7月30日晚间,涪陵榨菜公布了公司上半年业绩,报告期内实现营收10.86亿元,同比增长2.11%;归属于上市公司股东的净利润3.15亿元,较上年同期增长3.14%;基本每股收益为0.40元,上年同期为0.39元。第二季度,公司的净利润较去年同期下滑约16%,低于市场预期。

  今日有不少券商发布了公司中期业绩研报。中金食品饮料吕若晨认为,业绩下滑受公司积极推进渠道下沉、增加地面推广和经销商激励所致,在销售额增速较低时,刚性费用投放导致销售费用率偏高。因盈利预测调整下调目标价8.5%至30元。

  民生证券表示,基于19H1公司业绩增速放缓,略微下调公司盈利预测。预计19-21年公司营收分别为21.10/24.95/28.91亿元,同比+10.2%/18.2%/15.9%;归母净利润分别为7.32/8.76/10.32亿元,同比增速+10.6%/19.7%/17.8%;EPS分别为0.93/1.11/1.31元,对应PE为30/25/21倍。目前调味品板块整体估值为59倍,公司估值水平远低于行业。考虑到四端齐发力将给公司带来业绩的改善,预计未来公司业绩增速将快于行业平均水平。综上,维持“推荐”评级。

  华创证券食饮团队则表示,公司作为细分行业龙头,产品提价及高净利率体现强定价权,未来有望凭借品类扩张及渠道持续下沉继续提升份额,盈利能力保持较高水平。由于渠道调整尚需时间,下调公司19-21年 EPS 预测至0.92/1.07/1.23元(原EPS为1.02/1.24/1.47元),对应 PE为30/26/23倍,给予20年30倍 PE,下调目标价至32.1元,下调评级至“推荐”。

  而在今年4月和6月,华创证券曾发布两份“强推”评级的研报,表示涪陵榨菜渠道调整初现成效,毛利率有望维持高位。公司作为细分行业龙头,产品提价及高净利率体现强定价权,未来有望凭借品类扩张及渠道下沉继续提升份额,盈利能力保持较高水平,目标价37.20元。